我们预计，二季度企业仍要经历去库存，而去库存何时才能结束仍主要取决于需求增速的恢复情况。而从当前拉动经济增长的几大动力来看，短期中低压锅炉管需求增速仍难以有明显起色。
当前政府出于控风险的考虑，开始出台各种措施，如规范影子银行业务等，严格控制地方政府债务，这无疑会减缓各地基建投资的扩张力度。二季度后，在去年同期基建增长基数逐渐抬高情况下，基建投资增速将面临下行压力。目前以行政限价为主的地产调控已经抑制开发商的投资热情，在3月后销售面积增速逐渐放缓的情况下，地产投资增速二季度后也将逐渐回落。目前较高的债务杠杆以及盈利能力恢复缓慢也限制了企业投资热情。扣除金融行业的上市公司资产负债率今年一季度已经达到66%的高位，工业企业主营业务收入利润率只有5.28%，也位于近年来的低位。代表中低压锅炉管企业潜在供给能力的产能因素对于企业去库存影响也不可忽视。当企业普遍处在产能过剩情况下时，即使企业产成品增速已回落至低位，也很难断定企业去库存已经结束，原因在于，产能过剩情况下企业的供给弹性大，只要需求有企稳的迹象，就必定会刺激更多的企业在短时间内生产出更多的产成品，这就容易引发供需失衡，企业就不得不再次陷入去库存的状况。
目前也正处于这一阶段。本轮制造业的投资增长高峰出现在2011年第三季度，非金融类上市公司在建工程增速2011年四季度才从28%的高位见顶回落，考虑到在建工程开工到固定资产形成一般要经历两年的周期，这意味着今年四季度之前，非金融上市公司产能释放的压力都会比较大，从而会增大中低压锅炉管企业去库存的难度。www.gywfgg.com